Mr. Boombastic

Estimativas de inflação baixaram de 1% para 0,1%… quando o ótimo, segundo a teoria económica, são os 2%… e o BCE achou que tinha de perder a cabeça.

Maior Menor
Por 11 de Março de 2016

.: Enola gay
.: Taxa de referência
.: Alargamento do QE
.: Crescimento e inflação
.: Carteira do leitor

00:10 - Enola gay

Mario Draghi foi promovido de soldado de infantaria a general.

Largou a bazooka e deu ordem para o bombardeamento de liquidez.

E se os mercados ficaram confusos durante a sessão de ontem.

Hoje estão em completa ebulição.

Milão voa +4% e Madrid sobe +3%.

Frankfurt e Paris somam +2,5%…

A mutualização da dívida beneficia em maior quantidade os mais endividados.

Essa o leitor já sabia… 

01:09 - Taxa de referência

Então e o que é que aconteceu ao certo?

1. Taxa de juro de referência passou para 0%, ou seja, os bancos já pagavam pouco para pedir dinheiro junto do BCE, agora não pagam nada.

2. As compras de ativos dispararam de 60 para 80 mil milhões de euros. Mais dinheiro para financiar os Estados.

3. As empresas com notação de acima de lixo passam a estar dentro do programa. Financiamento das empresas vai ficar mais barato.

4. A taxa de depósito caiu para -0,4%. Agravou-se o custo para os bancos que guardam o excesso de liquidez no BCE. A ordem é para emprestar.

Mas o (agora) general italiano tem mais um truque na manga…

02:23 - Alargamento do QE

Super Mario: vamos pagar aos bancos que mais emprestam à economia!

O BCE vai criar linhas de financiamento, em que os bancos que mais emprestam à economia recebem dinheiro.

Parece estranho?

É porque é! É como se eu lhe desse dinheiro a si para emprestar aos seus amigos e quanto mais empresta, mais dinheiro ganha.

Acha que vai correr bem? Provavelmente ia emprestar a quem não confiava…

Até já sei quem é que vão culpar na próxima crise?

Os mesmos de sempre… A ganância dos bancos comerciais.

O BCE é um santinho. Só estava a estimular o crescimento.

03:03 - Crescimento e inflação

Se vai resultar? Difícil prever… o dinheiro já esta tão barato, que já ninguém sabe o quão barato tem de ficar para espevitar o crescimento…

Mas com os indicadores económicos tão pessimistas:

– PIB da zona Euro cortado de 1,7% para 1,4% para 2016…

– Estimativas de inflação baixaram de 1% para 0,1%… quando o ótimo, segundo a teoria económica, são os 2%…

O BCE achou que tinha de perder a cabeça.

04:09 - Carteira do leitor

E no seu bolso, qual será o impacto?

– Primeiro, a má notícia:

As suas poupanças estão a ser destruídas. Dinheiro na conta é dinheiro que vale menos daqui a um ano.

– As boas notícias:

1. Euribor vai continuar baixa por mais tempo – as prestações do seu crédito vão cair.

2. BCE passa a comprar dívida corporativa (obrigações), mas só das empresas com notação de investimento. Cá dentro existem três: EDP, REN e Brisa.

Efeito positivo, já que irá beneficiar todas as empresas que, mesmo não incluídas no programa, derivam da comparação a sua taxa de financiamento.

3. O prémio de risco (ou seja, o retorno em excesso exigido pelos investidores entre deter um ativo com risco face a um sem risco) é cada vez menor.

P.S. Dado a falta de alternativas dos portugueses, será que é agora começam a investir na bolsa? E será este o trigger para a subida do PSI 20?

Matéria para o próximo M5M.

 

 

Pedro Gonçalves, Editor-chefe

Pedro Gonçalves foi Portfolio Manager no Millennium Investment Banking. É licenciado em Finanças pelo ISCTE – Business School e mestre em Gestão pela Universidade Católica Portuguesa. Atualmente, é editor-chefe da Empiricus Portugal.